2011年两大矛盾中寻投资良机

发布时间：2021-01-08 02:58:10 阅读：次来源：黑板厂家

通胀存阶段性失控风险

展望2011年的A股市场环境,银华基金认为,中国经济社会战略转型的大背景没有变化,但经济刺激政策的负面效果也开始显现,并集中体现为过多的流动性对商品价格的冲击。通货膨胀成为2011年尤其是上半年经济政策的主要矛盾,这使得整体货币政策环境趋向偏紧。

报告称,在宏观调控多目标的平衡和制约下,货币环境的收紧程度和节奏存在较大不确定性。加上国际政治经济格局的“角力”,通胀存在阶段性失控的风险,并有可能引发政策被动超调。在这一背景下,资本市场的投资者情绪和业绩预期都可能发生较大波动。

银华基金表示,将密切关注信贷投放与经济热度、猪肉价格与粮价、外围经济复苏势头与原油价格等因素,对通胀作出预警并相应调整投资策略。

憧憬经济转型成功

对于当前市场中小盘股和大盘股之间严重的估值分化,银华基金认为,这从根本上反映了投资者对经济转型成功的憧憬,以及对这一过程中暴露出的问题的恐惧。这种市场情绪极大地改变了投资者对相关行业业绩成长性的预期,进而体现在行业估值上。

报告认为,在全球低利率的环境下,在经济整体增速趋于下降的趋势下,具有业绩高成长预期的行业和个股将享受较高的估值溢价,甚至出现局部的估值泡沫。

报告同时提醒,只有那些能够用财务数据证明自身核心竞争优势和成长性的企业,才能持续享受较高的估值水平。在挖掘高成长个股获得溢价收益的同时,投资者需警惕某些时段市场可能出现的估值泡沫破灭风险。