丁一凡发达经济体问题迭出新一年形势仍趋复杂

丁一凡：发达经济体问题迭出 新一年形势仍趋复杂

2011年对于世界经济来说，最明显的特点是发达经济体困难重重，而且主要集中在美国、欧洲和日本。　　这一年，美国经济的特点主要是由债务问题引起的政治矛盾和斗争，并演化成一定程度上的社会动荡。美国国会与政府之间展开的博弈是一场政治斗争。共和党占多数的众议院与奥巴马政府展开了数轮较量，逼着奥巴马政府在削减社会福利开支上做出许诺，也逼着奥巴马得罪自己的选民基础，否则就不让奥巴马政府放宽债务上限。可以说，奥巴马是全线让步，才最终达成协议。允许美国政府再次拓展债务上限之后，市场的反应非常不好，也使得美国的评级机构威胁要给美国国债降级，并列入负面观察名单。从这件事可以看出，美国的政治越来越极端化，这使得政府很难出台有效的经济政策，因此美国经济基本面好转得非常慢，不可能按照政府的想象大范围地恢复经济增长。　　欧洲的问题某种程度上也是政治问题。欧洲的债务从2011年初起一连串不断地发酵，希腊的债务问题还没有解决好，相邻欧洲国家又爆发出了问题，表现出了一种“传染性”的传播特点，如同1997年东亚爆发的金融危机不断传染一样。从开始时希腊政府要垮台，到德国作为欧元区核心国家都发不出债，也就是三四个月的时间。这就逼得欧洲国家决定要拿出政治意愿来。于是，法德先拿出了财政一体化计划，之后欧元区17国都同意了，其他9国也同意让自己的议会审批这一程序，也就是说除了英国外，其他欧盟26国基本上都支持财政一体化。在这一背景下，欧洲央行近期可能采取更大的行动，以稳定欧元区的债务市场。比如，最近欧洲央行给欧元区国家的银行注资4890亿欧元，以保证成员国金融稳定。这是欧洲国家为了应对债务危机采取的一项新措施。　　日本今年碰到地震海啸，导致核泄漏事故发生。日本的核事故又引发了一系列的东亚生产链问题。原来有很多电子元件在日本东北地区生产，该地区生产链的断裂使得东亚的生产链条断裂，供应中断。日本天灾引起一些人为事故，日本人开始对日本经济制度和增长前景产生怀疑。　　2011年经济的另一特点是国际原材料和能源市场的价格动荡不安。美欧日等发达国家的中央银行为了拯救债务危机和银行流动性短缺，为市场注入了大量的流动性。加上今年在中东北非地区发生的战争和社会动乱，使投资者担心能源供给会出现中断。流动性充裕和对供给中断的担心推高了大宗商品期货的价格。然而，由于全球经济增长的前景不好，美国和欧洲的银行为了满足新的巴塞尔规定需要增加自有资金量，不得不从市场上抽出资金，所以又引起了能源和原材料市场价格的下跌。这种大宗商品期货市场的大起大落使得投资者手足无措，损失了很多钱不说，更无法展开长期投资。　　2012年的经济形势有可能与2011年同样复杂。一是因为欧洲债务危机的问题范围可能会扩大，财政一体化不可能一蹴而就。债务危机的解决还会拖延。如果欧洲也像美国那样大规模发钞票，世界范围内的通货膨胀趋势非但得不到好转，反而有可能更为严重。二是西亚和北非的社会动荡并未停息，存在很多变数，对世界能源和原材料市场的影响也很大。　　2011年新兴经济体的表现很好，对世界经济增长的贡献很大，已经超过了传统的发达经济体。但也要看到，新兴经济体的增长依然在很大的程度上依赖向发达经济体出口。2012年新兴经济体的增长，有可能会比2011年面临着更为复杂的局面。新兴经济体面临着资本外逃，本币汇率不稳定，原材料、能源市场价格大幅波动，出口市场萎缩等复杂问题。因此，新兴经济体之间，新兴经济体与发达经济体之间需要加强沟通，防止贸易摩擦影响到正常的经济交往和经济复苏。

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